国投证券发布商议答复称，守护商汤-W（00020）“买入-A”评级，生成式AI迟缓从期间走向期骗落地，鼓动生意化订单需求增长，公司基于期间才略、客户口碑有望赢得一定阛阓份额，从而鼓动事迹增长，展望公司2024-2026年永别完了营业收入45.21/57.10/70.77亿。收获于组织架构改变，有望开释研讨恶果，赐与办法价为2.12港元。公司12.4发布公告，完成计策组织架构重组，建树“1+X”新架构。
国投证券主要不雅点如下：
完成“1+X”组织架构重组肛交 准备，资源集约有望加快盈利。
公司完成新一轮组织架构重组，字据公告，“1”代表集团中枢业务，打造行业零星的AI云，全色网完了大安装、基础模子和AI期骗的无缝集成；“X”代表生态企业矩阵，包括智能汽车“绝影”、家庭机器东说念主“元萝卜”、贤达医疗、贤达零卖等，各生态企业将由零丁的CEO崇拜业务发展，并将赢得更天果然引发机制和融资通说念，使其粗略更敏捷地把抓各自鸿沟的阛阓机遇。该行以为这次重组是公司在AI波澜下探索生态卡位的鲜艳性事件，有望将资源聚首竞争力更强、增速更快的生成式AI板块，对加快盈利有积极鼓作为用。
jav黑丝大算力+大模子+丰富客户事业训戒，奠定中枢业务竞争壁垒。
公司在AI鸿沟深耕多年，已酿成深厚积存：1）驱散2024年8月末，上线5.4万张GPU，可控算力达2wP，完了万卡互联集群检会才略，保持90%的加快恶果，算力资源丰富且工程化才略零星；2）关于前沿算法才略迭代具备更快的响应速率，更强的学习才略，7月发布的日日新5.5不错对标GPT-4o；3）曾赋能政府、金融、医疗、互联网、汽车等多个鸿沟的头部客户，具备丰富的客户事业训戒。以上积存既保证了公司零星的期间才略，同期其生意化落地速率有望更快。收获于较强的竞争力，2024H1公司中枢业务生成式AI完了收入10.51亿，同增255%。
赋能头部品牌期骗落地，有望迎来增长机会。
在此轮生成式AI期间期骗落地经由中，公司一经赋能金山办公、海通证券、小米、阅文集团等客户业务迭代升级，并取得正常招供。陪伴AI才略提高、推理资本下落，该行展望AI期骗有望完了产物浸透率提高或用户限度增长，从而扩大模子调用量，进而鼓动公司事迹增长。
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